امروز: جمعه 07 ارديبهشت 1403
- مادر حسن غلامی هنرمند شاخص هم استانی در آغوش خاک آرام گرفت / تصاویر
- اولین دورهمی اتحاد جنوب در سال ۴۰۳ برگزار شد / تصاویر
- رقابت پتروشیمی جم در نمايشگاه Chinaplas 2024 در کنار شرکتهای بزرگ و قدرتمند دنیا
- خبرنگاران سراسر شرکت ملی گاز ایران از پالایشگاه های مجتمع گاز پارس جنوبی بازدید کردند
- حضور تیرانداز دشتستانی در مسابقه کشوری بنچ رست ۲۵ متر
- ثبت بیشترین جلسات و اقدامات راهبردی در هیئت مدیره مجتمع گاز پارس جنوبی در سال 1402
- عملیات تعمیرات حساس کوره نم زدایی ردیف سوم گازی پالایشگاه دهم مجتمع گاز پارس جنوبی پایان یافت
- خواص درمانی گیاه عطسه
- بهترین زمان نوشیدن قهوه برای مبتلایان به کبدچرب
- کنترل استرس و روشهای خاص طب سنتی برای آن
اتحادخبر: روز گذشته و پس از حدود 9 ماه، 500 میلیارد تومان اوراق بدهی مرابحه توسط شرکت سایپا پذیرهنویسی شد.
اتحادخبر: روز گذشته و پس از حدود 9 ماه، 500 میلیارد تومان اوراق بدهی مرابحه توسط شرکت سایپا پذیرهنویسی شد.
به گزارش روزنامه دنیای اقتصاد؛ رقابت نابرابر برای انتشار اوراق دولتی در مقایسه با اوراق بخش خصوصی، بوروکراسی پیچیده سازمان بورس و برخی مشکلات فقهی، نیاز به تایید چندجانبه ضامن اوراق و نبود موسسات رتبهبندی، اصلیترین موانع ورود بخش خصوصی در بازار بدهی شناخته میشوند. بر این اساس، نهتنها بنگاههای بخش خصوصی، بلکه شرکتهای واسط، یعنی تامین سرمایهها نیز برای تامین مالی شرکتهای غیردولتی از طریق بازار بدهی بهعنوان شاهکلید رونق اقتصادی رغبتی نشان نمیدهند.
روز گذشته پذیرهنویسی اوراق مرابحه شرکت سایپا بهعنوان بزرگترین صکوک بخش خصوصی در بورس تهران انجام شد. این پذیره نویسی 500 میلیارد تومانی، یکی از مهمترین عرضه اوراق بخش خصوصی از طریق بازار سرمایه بود. این اوراق با هدف تامین مالی خرید قطعات از دو شرکت زیرمجموعه شرکت سایپا و با نرخ 18 درصدی منتشر شدند. هر چند این پذیرهنویسی پس از حدود 8ماه انجام شد اما کل اوراق مزبور در چند ثانیه به فروش رفت. این موضوع از یکسو تمایل زیاد شرکتها برای تامین مالی از طریق بازار سرمایه و از سوی دیگر اشتیاق فعالان بازار به خرید و سرمایهگذاری در این اوراق را نشان میدهد. با این وجود همچنان پروسه زمانبر بودن از بزرگترین معضلات و مشکلات این نوع تامین مالی است.
«دنیای اقتصاد» در این گزارش در گفتوگو با دو مدیر فعال بازار سرمایه به بررسی موانع این نوع تامین مالی پرداخته است. عواملی همچون پذیرش سادهتر اوراق دولتی در مقایسه با اوراق بخش خصوصی، قوانین سختگیرانه سازمان بورس، مشکلات موجود در زمینه فقهی، تعیین رکن ضامن و نبود موسسات رتبهبندی 5 مانع موجود به موقع انجام شدن عرضه اوراق برای تامین مالی این شرکتها عنوان شد.
موانع مزبور نه تنها سرعت انجام تامین مالی شرکتهای خصوصی از طریق عرضه اوراق در بازار سرمایه را کاهش میدهد بلکه موجب کاهش رغبت و افزایش هزینه فرصت شرکتها میشود. این کارشناسان ضمن بیان معضلات و مشکلات بر سر راه این نوع تامین مالی، به ارائه پیشنهادهایی برای تسهیل شرایط عرضه اوراق از سوی شرکتها (به منظور تامین مالی) پرداختند. ضرورت وجود موسسات رتبهبندی در بازار سرمایه کشور، مهمترین پیشنهاد این دو مدیر فعال در بازار سرمایه برای این نوع تامین مالی بوده است.
فرصت مناسب برای استفاده از ظرفیتهای بازار سرمایه
مهدی جمالی، مدیرعامل شرکت سایپا، با اشاره به اینکه برای اولین بار 500 میلیارد تومان اوراق مرابحه توسط یک شرکت سرمایهگذاری منتشر شد، گفت: انتشار اوراق در بازار سرمایه فرصت خوبی برای صنعت کشور است، این امر فرصتی است تا به جای وابستگی به نظام پولی، از فرصتهایی که در بازار سرمایه کشور وجود دارد استفاده کنیم. وی در ادامه افزود: فرصت ایجاد شده در بازار سرمایه، فشار تامین مالی را از نظام بانکی کم میکند و باعث رشد و توسعه صنعتی و اقتصادی کشور میشود. در این میان بخش خصوصی نیز میتواند بهترین استفاده را از این اوراق داشته باشد.
جمالی ادامه داد: علاوه بر این، بهترین کاری که هر اقتصادی میتواند انجام دهد، فعال کردن نقدینگیهای کوچک در صنایع است که این امر نیز با انتشار این اوراق محقق میشود. به این ترتیب، نقدینگیهای خرد بهطور مستقیم به بخش تولید و صنعت تزریق شده و این آغازی برای ورود مستقیم سرمایههای کوچک مردم در رشد و توسعه اقتصادی کشور است. مدیرعامل «خساپا» در ادامه افزود: تامینمالی حاصل از انتشار 5 هزار میلیارد ريالی اوراق مرابحه سایپا بیشتر صرف تامین مالی زنجیره تولید شرکت و تامینکنندگان قطعات (دو شرکت مگا موتور و سازه گستر) میشود. به عبارت دیگر، این اوراق میتواند پشتیبان تامینکنندگان قطعات سایپا باشد.
مشارکت دو تامین سرمایه در پذیرهنویسی سایپا
همانطور که اشاره شد روز گذشته 5 هزار میلیارد ریال اوراق مرابحه سایپا در بورس تهران پذیرهنویسی شد. حدود سه هزار میلیارد ریال از آن توسط تامین سرمایه امید و دو هزار میلیارد ريال دیگر توسط تامین سرمایه لوتوس پارسیان بهعنوان متعهد پذیرهنویسی خریداری شد. اوراق مرابحه تامین مالی شیوهای برای تامین نقدینگی بنگاههای اقتصادی بر پایه عقد اسلامی مرابحه است؛ در این شیوه، شرکت مورد نظر برای تامین مالی خود، اقدام به انتخاب یا تاسیس موسسه مالی به منظور خاص با عنوان واسط میکند؛ واسط با انتشار اوراق مرابحه از طریق شرکت تامین سرمایه، وجوه سرمایهگذاران مالی (مردم) را جمعآوری کرده و به وکالت از طرف آنان کالای مورد نیاز بانی را از تولیدکننده (فروشنده) بهصورت نقد خریداری و بهصورت بیع مرابحه نسیه به قیمت بالاتر به بانی میفروشد. بانی متعهد میشود که در سررسید مشخص، قیمت نسیه کالا را از طریق شرکت تامین سرمایه به دارندگان اوراق برساند. دارندگان اوراق میتوانند تا سررسید منتظر بمانند و از سود مرابحه استفاده کنند یا قبل از سررسید، اوراق خود را در بازار ثانوی به فروش برسانند.
تضمین و انتخاب ضامن بهعنوان بزرگترین معضل
حبیب رضا حدادی، مدیرعامل شرکت تامین سرمایه امید بهعنوان خریدار 3هزار میلیارد ريال از اوراق مرابحه دیروز اظهار کرد: تامین سرمایه امید بهعنوان مشاور عرضه، متعهد و بازارگردان اوراق بود. این اوراق با نرخ 18 درصد، معاف از مالیات است و پرداخت سود 3ماه یکبار دارد. وی ادامه داد: اوراق مزبور در راستای مقررات بانکی با نرخ متعادلی پذیرهنویسی شد، اما تصمیم گرفتیم برای مشتریان خود یک امتیازی قائل شویم و با صرفنظر از دریافت کارمزد از ناشر این اوراق، به سود 18 درصدی حدود 2 تا 5/ 2 درصد سود مازاد اعطا کنیم. حدادی شرط این تعلق سود بیشتر را در نگهداری تا سررسید عنوان کرد و افزود: این امر برای تعلق درآمد بیشتر به سرمایهگذاران و تشویق به نگهداری اوراق تا سررسید بوده تا بتوانند سود 20درصدی را از این محل کسب کنند. وی با اشاره به این موضوع که فرآیند پذیرهنویسی مزبور بسیار طولانیمدت بوده، گفت: این اوراق بهعنوان بزرگترین اوراق مرابحه بورسی که ناشر خودرویی دارد شناخته شده است.
آغاز به کار انتشار این اوراق از اسفند ماه سال 94 بود، اما متاسفانه به دلیل مشکلات عدیده که عمده آن تضمین و انتخاب ضامن بود، این امر حدود 9 ماه طول کشید. وی در ادامه توضیح داد: با توجه به مقررات بانک مرکزی و محدود شدن بانکهای ضامن، چندین مرتبه ضامنها از صلاحیت بانک مرکزی مردود شدند و مجدد این پروسه تکرار شد و ضامن جدیدی معرفی شد تا در نهایت این ضمانت با کنسرسیومی از سه بانک دی، رفاه و توسعه تعاون انجام شد. مدیرعامل شرکت تامین سرمایه امید تنها راهکار خروج از این معضل را آغاز به کار موسسات رتبهبندی عنوان کرد و افزود: با ورود موسسات رتبهبندی دیگر بحث ضمانت منتفی خواهد شد و بر این اساس ریسک اوراق در قیمت آن منعکس شده و دیگر نیازی به طی این مراحل پیچیده و زمانبر نخواهد بود.
اوراق دیگر در دست انتشار است
حدادی در ادامه اظهاراتش به دیگر اوراق در دست انتشار اشاره کرد و گفت: قرار است بخش دیگری از تامین مالی شرکت سایپا با انتشار اوراق مرابحه، اجاره و سلف موازی صورت گیرد که مقدمات این امر انجام شده و در حال حاضر کنسرسیومی از تامین سرمایهها برای نهایی کردن این موضوع تشکیل شده که به احتمال زیاد تا پایان سال جاری مبلغ یک هزار میلیارد تومان تامین مالی دیگر نیز از این راه برای «سایپا» محقق خواهد شد.
تسهیل شرایط و تنوع در اوراق
دکتر ابوالفضل شهرآبادی، معاون تامین مالی شرکت تامین سرمایه لوتوس پارسیان نیز در گفتوگو با «دنیای اقتصاد» اظهار کرد: تامین سرمایه لوتوس پارسیان متعهد پذیرهنویسی 2 هزار میلیارد ريال از اوراق مرابحه سایپا بود که تمامی این اوراق را برای خود و به پشتوانه صندوق لوتوس خریداری کرد. وی درخصوص ارزنده بودن این اوراق گفت: هر چند سود 18درصدی این اوراق کمی بالا است، اما با توجه به دریافت کارمزد برای ما ارزنده بود. وی در ادامه با اشاره به در دست داشتن پذیرهنویسی 7 شرکت جدید در دستور کار، فرآیند این امر را طولانیمدت عنوان کرد و گفت: این تاخیر چند ماهه منجر به دلسردی شرکتها به تامین مالی از طریق بازار سرمایه خواهد شد. این در حالی است که انتشار اوراق دولتی از این بازار بسیار راحت بوده و در کمترین زمان ممکن و بدون هیج دغدغهای انجام میشود.
به گفته شهرآبادی این موضوع به تمایل بیشتر دیگر شرکتهای تامین سرمایه به انتشار اوراق دولتی منجر شده است. وی دیگر معضل در طولانی شدن این پروسه را سختگیریهای سازمان بورس عنوان کرد و گفت: سازمان بورس این پروسه را 4 ماهه درنظر گرفته، اما با توجه به قوانین سختگیرانه این فرآیند در کمتر از 6 ماه ممکن نخواهد بود. وی ادامه داد: مشکل بعدی در ارجاع چند مرتبه پرونده از سوی سازمان بورس است که البته هرچند این امر کاری درست و مطابق قوانین است، اما نتیجه آن طی کردن فرآیندی طولانیاست. امری که در نهایت به عدم استقبال شرکتها بهرغم ظرفیت و پتانسیل بالای بورس در تامین مالی و جذب نقدینگی برای آنها منجر میشود.
شهرآبادی دیگر مشکل موجود را تعیین رکن ضامن دانست و گفت: در حال حاضر عمده بانکها با مشکلات متعدد از قبیل عدم کفایت سرمایه، نبود توان مالی کافی در اعطای تسهیلات زیاد و مقرون بهصرفه نبودن اعطای وام روبهرو هستند و این موضوع با توجه به اجبار در تعیین ضامن، پروسه را به معضل میکشاند. وی در ادامه خاطرنشان کرد: از سوی دیگر بازار سرمایه میتواند با تامین مالی مناسب در کوتاهترین زمان ممکن نقدینگی مورد نظر را در چرخه صنعت، تولید و اشتغال شرکت به کار گیرد اما این امر تنها در تسهیل شرایط و در گام اول ورود موسسات رتبهسنجی و در مرحله بعد با تنوع در اوراق میسر خواهد بود./ج
مرتبط:
» میزان تولید پتروشیمی بوشهر ۳۷ درصد افزایش یافت [حدود 21 ساعت قبل]
» خطیر: واگذاری استقلال بزرگ ترین اتفاق بعد از قهرمانی آسیا بود [حدود 21 ساعت قبل]
» امدادرسانی آب و فاضلاب استان بوشهر به سیل زدگان سیستان و بلوچستان [حدود 22 ساعت قبل]
» آزمون «مورینیو» را نجات داد / کامبک رم با درخشش سردار [4 ماه قبل]
» اس ام اس دعا کردن و آرزو کردن برای دوستان [بيش از 4 سال قبل]
» مانتی گل [بيش از 4 سال قبل]
» جناب نماینده! قحطی پتروشیمی که نیامده، بسمالله [1 روز قبل]
» کوکو سبزی را این بار متفاوت درست کن و لذت ببر! [5 ماه قبل]
نظرات کاربران
تازه ترین خبرها
- مادر حسن غلامی هنرمند شاخص هم استانی در آغوش خاک آرام گرفت / تصاویر
- اولین دورهمی اتحاد جنوب در سال ۴۰۳ برگزار شد / تصاویر
- رقابت پتروشیمی جم در نمايشگاه Chinaplas 2024 در کنار شرکتهای بزرگ و قدرتمند دنیا
- خبرنگاران سراسر شرکت ملی گاز ایران از پالایشگاه های مجتمع گاز پارس جنوبی بازدید کردند
- حضور تیرانداز دشتستانی در مسابقه کشوری بنچ رست ۲۵ متر
- ثبت بیشترین جلسات و اقدامات راهبردی در هیئت مدیره مجتمع گاز پارس جنوبی در سال 1402
- عملیات تعمیرات حساس کوره نم زدایی ردیف سوم گازی پالایشگاه دهم مجتمع گاز پارس جنوبی پایان یافت
- خواص درمانی گیاه عطسه
- بهترین زمان نوشیدن قهوه برای مبتلایان به کبدچرب
- کنترل استرس و روشهای خاص طب سنتی برای آن
- پرسپولیس به راحتی آلومینیوم و سپاهان را شکست می دهد
- دومین طلا برای ملی پوش ووشو ایران/ زهرا کیانی بازهم قهرمان شد
- تداوم بارشهای رگباری در این استانها/ کوهنوردی ممنوع!
- آغاز رقابت بیش از ۱۶ هزار داوطلب کنکوری در استان بوشهر
- میزان تولید پتروشیمی بوشهر ۳۷ درصد افزایش یافت
- اردوغان : روابط تجاری ترکیه با اسرائیل متوقف شد
- مالک جدید استقلال: به کمتر از قهرمانی آسیا رضایت نمی دهیم
- حماس : تصمیمی برای انتقال به سوریه نداریم
- خطیر: واگذاری استقلال بزرگ ترین اتفاق بعد از قهرمانی آسیا بود
- مدیرعامل باشگاه پرسپولیس: دایی؟ اوسمار گزینه اول ماست
- رد پای پرسپولیس در شکست پروژه بزرگ فوتبالی عربستان!
- پرسپولیس و استقلال رسماً واگذار شدند/ سهم پیشکسوتان؛ ۵ درصد
- ترکیب سهامداران پرسپولیس در هیئت مدیره مشخص شد
- تأکید فدراسیون فوتبال؛ تماشای بازیها نباید رایگان باشد
- وزیر علوم : کنکوریها اضطراب نداشته باشند/ فرصت جبران وجود دارد
- قیمت طلا امروز پنجشنبه ۶ اردیبهشت ۱۴۰۳
- تشخیص سرطان از یک قطره خون طی چند دقیقه
- تغییراتی در چشم که باید نگران تان کند!
- مسئولیتهای اجتماعی نفت در استان بوشهر افزایش یابد
- عملیات اجرای پانسیون پزشکان دالکی شهرستان دشتستان آغاز شد
- کاروان خودروهای شوتی در دشتستان توقیف شد
- مستقل شدن روابط عمومیها در دستگاههای اجرایی پیگیری میشود
- هفته کارگر در بوشهر با گلباران مزار شهدا آغاز شد
- مشکلات کانالهای آبیاری و زهکشی نخیلات آبپخش پیگیری می شود
- مشکلات ۷ بنگاه اقتصادی استان بوشهر رسیدگی شد
- کاروان خدمت استان بوشهر به عسلویه رسید
- مدیریت ارشد استان بوشهر برای رفع مشکلات مردم پای کار است
- مشکلات مردم استان بوشهر در دیدارهای چهره به چهره احصا میشود
- بانوان در نظام و انقلاب اسلامی جایگاه ویژه ای دارند
- آغاز عملیات اجرایی پایگاه سلامت مرکز خدمات جامع سلامت دشتستان
- امدادرسانی به خدمه شناور تانزانیایی در آبهای بوشهر انجام شد
- همایش پاکسازی ساحل در گناوه برگزار شد
- امدادرسانی آب و فاضلاب استان بوشهر به سیل زدگان سیستان و بلوچستان
- عناوین روزنامههای ورزشی امروز1403/02/06
- عناوین روزنامههای امروز1403/02/06
- فال روزانه ۱۴۰۳.۰۲.۰۶
- رهبر انقلاب: کارگر رکن جهش تولید است
- راهکارهای بهبود شرایط صنایع دارویی کشور/ برچیدن بساط ارز چند نرخی
- نشست هماهنگی و برنامه ریزی دومین رویداد ملی خواهر برادری در بوشهر برگزار شد
- عباس عبدی: چند بار دست در حفره حجاب کردند و گزیده شدند، اما باز هم تکرار میکنند